宏观层面，美国的关税与货币政策博弈再度成为焦点。此前有消息透露，2024 年美国平均关税为 2.5%，而部分国家的对等关税将以 10% 为基础向上叠加，结合基础关税后打底为 20%，是 2024 年平均关税的八倍。
美国方面，特朗普宣布，自 8 月 1 日起对日本和韩国输美商品加征 25% 关税。这一举措意味着美国开始对尚未与其达成贸易协议的国家实施单边关税政策，日韩这两个亚洲国家成为特朗普本周一承诺密集发布的贸易要求函与协议中的首批对象。
从关税水平来看，此次对日韩加征的 25% 关税仅比 20% 的预期略微高出 5%，并不算大幅提升，且留有调整空间。只要日韩符合对美国开放和减税的条件，税率仍有降低可能。美国目前的底线或许是 15%，但这一底线未必一次性到位，可能先从 20% 开始，逐步下调。特朗普在第二个任期内加速推进美国贸易政策改革，这持续给市场、央行官员和企业高管带来不确定性。各方正艰难评估该政策对生产、库存、招聘、通胀及消费需求的影响。要知道，即便没有这种多变的关税政策，常规的商业规划也并非易事。
回顾历史，特朗普最初计划对日本征收 24% 的关税、对韩国征收 25% 的关税，在其所谓的对等关税延期 90 天后，将关税降至 10% 以留出谈判时间，而此次发布的信函显示，日韩两国的关税水平基本符合其此前预警。
市场对关税政策的反应较为直接。日韩此次面临的关税已处于不低水平，而尚未公布的针对龙哥的关税情况也让市场颇为担忧。不过，也有一定积极信号，欧盟表示仍可谈判，且已与美国达成一定协议，预计保底关税为 20%。
在这一系列贸易博弈中，每次涉及龙哥关税问题，市场都会出现震荡。消息公布后，美债开始上涨，20 年和 30 年期的美债收益率均突破 4.9%。这使得特朗普面临不小压力，降息压力再次给到美联储，但鲍威尔似乎并不买账。如此一来，特朗普可能会尽快选出新一任美联储主席以稳定市场。可以说，第三季度将是货币政策和关税博弈的关键时期，其难度不言而喻。
链上数据，周二换手率依旧很低，或许是美国玩家尚未开始工作。不过，换手率降低对价格的压力相对较小。当前市场情绪不佳，主要是担心 7 月 9 日特朗普会有新的动作。
综合来看，短期比特币仍处于区间震荡。目前，比特币在 104,000 美元到 108,500 美元区间聚集最多，存量达 118.8 万枚，形成第一支撑位；93,000 美元到 98,000 美元则是第二强支撑位。值得注意的是，美股反应平淡，而比特币目前与美股高度联动，因此标普和纳指的动向或将预示着比特币的走势。