2025年，加密市场正从“情绪驱动”向“价值兑现”转型。随着特朗普政府放松监管，机构资金大量涌入，曾被“狗狗币风潮”占据的山寨币市场迎来优胜劣汰的新阶段。
顶级交易员 Eugene 提出的「价值山寨三定律」，为市场筛选出真正具备长期潜力的项目。以 Hyperliquid 的治理代币 HYPE 为例，项目零VC背景、97%收入用于回购、日均现金流超5.8亿美元，堪称新一代范本。
HYPE热度持续飙升，不仅因其强劲的基本面和代币经济模型，更因大户、鲸鱼的集中进场引发关注。市场正进入新的筹码博弈阶段，下一轮波动或更加剧烈，投资者需保持关注与谨慎操作。
HYPE链上热度再刷新高！
链上数据分析师余烬昨晚披露，去中心化衍生品平台 Hyperliquid（HYPE） 的平台币昨日突破40美元大关，背后不乏大户布局的影子——其中就包括华语圈知名投资人、加密圈“麻吉大哥”。
据追踪数据显示，黄立成自5月中旬开始陆续建仓HYPE，现货建仓价约为 29.4美元，共持有 20万枚。随后，他又通过杠杆合约以均价 35.6 建立了 65万枚HYPE的多头仓位，杠杆倍数达五倍。随着价格突破40美元，他已陆续平仓止盈，目前已实现 浮盈高达650万美元，仍持有约 44万枚合约仓位及全部现货。
与此同时，鲸鱼们的集体扫货也为这轮上涨提供了强有力的支撑。Lookonchain监测显示，仅昨日早间，两位巨鲸就合计投入 1,490万美元 买入 38.5万枚HYPE。其中：
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地址 0x7E4E 花费 997万USDC，以均价38.5美元购入 25.9万枚HYPE；
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地址 0x5dE5 花费 494万USDC，以39.1美元买入 12.6万枚HYPE 并直接质押。
除了麻吉大哥，另一位神秘交易员也被 Onchain Lens 捕捉到以四倍杠杆做多HYPE，目前已浮盈超 1,000万，显示市场主力资金正密集聚焦在HYPE之上。
HYPE 创历史新高
据 CoinGecko 数据显示，#HYPE 今晨最高冲破了 42 美元，再度创下历史新高。撰稿当下略有回调，现报 41.19 美元，市值约为 137 亿美元。
HYPE 的崛起不是偶然，而是加密市场逻辑切换的缩影。从市值炒作转向真实现金流支撑，正成为新周期的主旋律。Eugene 的框架为投资者提供了一把利剑，揭示那些依靠叙事包装和社区炒作的项目终将被淘汰。在山寨币2.0时代，真正能穿越牛熊的，只会是那些与用户、现金流深度绑定的“硬项目”。#山寨币