最近几天，比特币的走势让人心跳加速。3月2日特朗普的突如其来的喊话仿佛快充包，推动BTC从低位反弹至95,000美元，正好停留在我们昨日基于URPD数据的区间2预测。然而，95,000美元的巨量柱如同一堵高墙，挡住了上涨势头，价格随后滑落至82,000美元（区间1）。这场短暂拉升为何未能延续？让我们从市场情绪和技术指标中寻找答案。
（图1）通过RMMPC数据，我们可以观察美国（蓝线）、欧洲（黄线）和亚洲（红线）三大市场对BTC价格的影响力。以1月20日为例，BTC价格创新高时，蓝线低于红黄两线，表明美国玩家情绪趋于保守，引领力下降，随后价格涨势逐渐乏力。
快进到2月26日，BTC跌破83,000美元，美国和欧洲玩家陷入恐慌，尤其是欧洲区的黄线跌幅明显；而亚洲区的红线却逆势上扬，显示抄底资金开始介入。这一现象有利有弊：好处是新需求的流入缓解了跌势，坏处在于亚洲资金多为短线性质，难以支撑长期趋势。相比之下，美国玩家的信心和资金更被市场寄予厚望，成为潜在的核心驱动力。
特朗普3月2日的喊话点燃了美国玩家的热情，蓝线迅速拉升，超越红黄两线，投资者情绪转为狂热，带动BTC短线反弹。然而，亚洲区的红线很快回落，欧洲区也未见持续跟进。目前蓝线和黄线尚未完全下行，或许是3月7日白宫加密峰会的潜在利好仍在支撑市场情绪。但这种“回光返照”式的反弹，显然难以扭转大局。
（图2）再看MVRV指标，当前值为2.17，低于我们此前设定的“情况3”上限2.47。从趋势看，短期内突破2.47的可能性微乎其微。背后的逻辑很简单：BTC的平均持有成本（RV）持续攀升，导致MVRV的分母变大。要提升这一数值，需要市场价值（MV）大幅增长，也就是说，需要更多资金入场。用直白话说，就是现在投入BTC的资金量不足以推高价格。
（图3）展示了MVRV的历史规律：2011年峰值8，2013年5，上一轮3.9，本轮仅2.7。价格虽不断创新高，但MVRV却逐级下降。这种背离表明，随着市场规模扩大，资金推动效率逐渐降低。早前预测的“3月三线粘合”如今看来几乎无望，玄学指标在底层逻辑面前显得苍白无力。
技术面上，BTC在95,000美元遭遇强阻力，上行空间受限，短期可能在82,000-94,000美元区间震荡。如果3月7日的峰会未能兑现实质性政策（如加密货币储备的具体落地），市场情绪可能转向悲观，价格或进一步下探，甚至触及77,000美元的URPD缺口。反之，若峰会超预期利好，或许能为BTC注入新的上涨动能。#加密市场回调